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　　央廣網(wǎng)北京6月15日消息（記者張棉棉）據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道，MSCI是美國著名指數(shù)編制公司--美國明晟公司的簡稱，是一家股權(quán)、固定資產(chǎn)、對沖基金、股票市場指數(shù)的供應(yīng)商，其旗下編制了多種指數(shù)。MSCI指數(shù)，是全球投資組合經(jīng)理采用最多的投資標(biāo)準(zhǔn)，超過九成的美國和亞洲機(jī)構(gòu)投資者的國際投資部分都是以這一指數(shù)為基準(zhǔn)，來安排在世界各個證券市場的投資比例，而某個市場如果沒有被納入這一指數(shù)，也就意味著該市場不具備吸引力，或者說不夠市場化與國際化。

　　2014年、2015年咱們兩回都沒進(jìn)去，今年是第三次沖關(guān)。北京時間今天凌晨，美國明晟公司，也就是MSCI宣布，延遲將中國Ａ股納入MSCI新興市場指數(shù)。

　　MSCI表示，投資者需要更多時間來衡量合格境外機(jī)構(gòu)投資者計劃在投資配額分配、資本流動政策變化方面的效果以及新的停牌政策的效果。MSCI稱，將在2017年繼續(xù)評估中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)的建議，并且如果在2017年6月之前出現(xiàn)重大積極進(jìn)展，機(jī)構(gòu)不排除在正常周期之外發(fā)表聲明的可能。

　　事實上，市場原本預(yù)計MSCI將在美東時間周二下午5點也就是北京時間今天的凌晨5點宣布將中國A股納入MSCI新興指數(shù)計劃。而隨著海外投資者希望在本國市場之外追逐回報，大約有1.5萬億美元的管理資產(chǎn)正在追蹤MSCI新興市場指數(shù)，中國也希望利用這些資金，本來這個消息非常讓大家期待。這是第三次沖關(guān)。在第二次時，也就是在去年MSCI已經(jīng)拒絕過中國，提出了額度分配程序以及資本流動限制和投資收益所有權(quán)這樣一些理由，這個理由其實跟今年有很多相似的地方。而今年4月份，MSCI才提出了A股公司停牌的任意性等問題。而后我們看到，A股出現(xiàn)了高度波動，還出現(xiàn)了讓大家記憶猶新的多支股票停牌的情況。今年1月份，其實情況也并不樂觀。出現(xiàn)了包括股票熔斷機(jī)制嘗試的一些不良結(jié)果。

　　過去一年，上證綜指下跌了超過40%。在過去數(shù)月之內(nèi)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也采取了很多措施解決這些問題。在這次的MSCI的這份公布的聲明之中，也提到了我們做出的這些努力�，F(xiàn)在更多分析認(rèn)為，納入MSCI對市場的刺激也只是一個暫時性的，最終還是要看市場本身的情況。香港交易及結(jié)算所有限公司首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松已經(jīng)在6月采訪時表示，決定一個市場走勢的第一個因素應(yīng)該是本國的宏觀政策，本國的經(jīng)濟(jì)周期，所以納入MSCI會有影響，但不會是很大的影響。而海外資金的流入比例有多高，他覺得還是一個從屬性的因素。很多機(jī)構(gòu)其實此前就已經(jīng)認(rèn)為，對于A股再次與MSCI擦肩而過或者是能夠牽手成功，應(yīng)該做好一個平常心的準(zhǔn)備。而且A股在端午節(jié)之前已經(jīng)有所反應(yīng)，對消息已經(jīng)有一定消化，前天大幅回落，昨天有所回升。正是基于這樣的判斷，大多數(shù)機(jī)構(gòu)也就分析認(rèn)為，已經(jīng)有足夠的心理預(yù)期，A股大幅向下的概率不大。

　　A股第三次闖關(guān)MSCI未能如愿，我們該如何解讀？

　　知名財經(jīng)評論員葉檀分析認(rèn)為，從現(xiàn)在來看，MSCI給出的理由跟去年有所不同，它在措詞上更加積極，對于我們做出的一些努力給出了“圓滿和顯著改善”。去年用詞是“實質(zhì)性進(jìn)展”，它給出的理由包括額度分配、資本流動限制，包括停復(fù)牌制度，我們已經(jīng)做出了改善。今年提出的一個主要的實質(zhì)性理由就是資本流動限制的問題。匯出的資本流動是上一年度凈資產(chǎn)的20%，他們有點擔(dān)心。另外一個理由跟國際投資者有關(guān)，這些國際投資者對A股不是太熟悉，我們對他們也不熟悉，需要通過實踐來釋放一部分風(fēng)險。從措詞來看，明年A股會納入MSCI的概率還是在繼續(xù)增加，以平常心看待就可以了。

　　A股三次闖關(guān)MSCI未能如愿，在葉檀看來，距離A股被納入MSCI應(yīng)該說還有兩、三年的距離，它最主要的障礙就是資本流動和匯入、匯出的問題，對于國外的資本來說，當(dāng)它大規(guī)模進(jìn)入之后，它希望有個大規(guī)模流出的機(jī)制，而且在產(chǎn)權(quán)上得到保護(hù)。還有一些方面我們已經(jīng)在繼續(xù)改善的過程當(dāng)中，比如說停復(fù)牌的制度。

　　葉檀認(rèn)為，從短期市場走勢來看，這個消息有一定的負(fù)面影響，主要表現(xiàn)在對于相關(guān)貨幣的影響上。比如說他們覺得做空人民幣的風(fēng)險比較大，會在消息出臺之后，他們會做空澳元等跟人民幣相關(guān)的貨幣，但是影響不是太大。國際上跟A股市場相關(guān)的一些ETF的產(chǎn)品，有漲有跌，說明在13號，也就是星期一的時候，國際市場和國內(nèi)市場已經(jīng)消化了部分的風(fēng)險。從現(xiàn)在來看，應(yīng)該說300億美元左右的流入資金對A股市場的影響也不是太大，略微有負(fù)面影響，但是風(fēng)險已經(jīng)此前消化，不會影響太大。