三維度透視八大“地主股”投資價(jià)值
2013-10-14 08:31 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)我要評(píng)論
亞盛集團(tuán)（600108.SH） 規(guī)模養(yǎng)殖優(yōu)勢(shì)突出
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，亞盛集團(tuán) 9月份以來(lái)截至昨日，股價(jià)累計(jì)漲幅為43.11%，期間凈流出資金6.8億元，該股最新收盤價(jià)為10.39元。
從基本面來(lái)看，公司確立以農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化為方向，依托資源優(yōu)勢(shì)，做強(qiáng)做大特色優(yōu)勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品的戰(zhàn)略定位。主營(yíng)業(yè)務(wù)以農(nóng)業(yè)為主，先后承擔(dān)過(guò)國(guó)家級(jí)和省級(jí)科研項(xiàng)目。
公司有權(quán)屬的土地面積為342萬(wàn)畝(其中耕地47.51萬(wàn)畝，宜農(nóng)未利用地48.17萬(wàn)畝，牧草地184.9萬(wàn)畝，天然牧草地、灌木林地0.64萬(wàn)畝，冰川5萬(wàn)畝，其他用地55.71萬(wàn)畝)，是全國(guó)規(guī)模最大的啤酒花種植加工企業(yè)。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，2013年中報(bào)披露，上半年公司農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.32億元，同比增長(zhǎng)24.83%，毛利率為26%；工業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9017萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4%，毛利率為22%。上半年公司通過(guò)租賃、“公司 農(nóng)戶”等形式，積極拓展產(chǎn)業(yè)基地規(guī)模；與赤峰阿魯科爾沁旗人民政府簽署20萬(wàn)畝牧草基地戰(zhàn)略協(xié)議，在內(nèi)蒙阿魯科爾沁旗流轉(zhuǎn)種植苜蓿草5萬(wàn)畝，完成省外第一期草業(yè)發(fā)展計(jì)劃。
招商證券認(rèn)為，土地、牧草兩大武器助力公司進(jìn)軍養(yǎng)殖業(yè)。散戶退出，人均消費(fèi)不斷增長(zhǎng)，使得生鮮乳價(jià)格有望維持上漲，規(guī)�；B(yǎng)殖企業(yè)迎來(lái)最美好的時(shí)光。公司的土地以及牧草資源使得公司發(fā)展規(guī)模養(yǎng)殖優(yōu)勢(shì)突出。同時(shí)，土地流轉(zhuǎn)政策將使得公司未來(lái)持續(xù)受益，繼續(xù)“強(qiáng)烈”推薦。
福建金森（002679.SZ） 涉足小額信貸業(yè)務(wù)
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，9月份以來(lái)截至昨日福建金森股價(jià)累計(jì)漲幅為21.82%，累計(jì)換手率為393.83%，該股最新收盤價(jià)為16.69元。
從基本面來(lái)看，公司擁有土地?cái)?shù)量約39.03萬(wàn)畝，公司通過(guò)FSC國(guó)際森林認(rèn)證，具有森林可持續(xù)經(jīng)營(yíng)認(rèn)證“FSC-FM/COC”資格，在南方集體林區(qū)中，公司經(jīng)FSC國(guó)際森林認(rèn)證的用材林蓄積量最大。通過(guò)FSC森林認(rèn)證的木材制品，符合消費(fèi)者環(huán)保消費(fèi)心態(tài)，更易進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)、享受關(guān)稅優(yōu)惠、繞開綠色貿(mào)易壁壘、進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家的政府采購(gòu)范圍，因此，享有更高的售價(jià)。此外，公司還可獲得各類燃料補(bǔ)貼、護(hù)林津貼等。
從中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，從中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)373.36萬(wàn)元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-71.18%，凈資產(chǎn)收益率為0.60%，每股收益為0.03元，每股凈資產(chǎn)為4.48元。
值得一提的是，2012年10月份，公司作為主發(fā)起人，與除公司外的6名法人股東及2名自然人共同投資設(shè)立將樂(lè)縣林業(yè)發(fā)展小額貸款有限責(zé)任公司。小額貸款公司注冊(cè)資本擬定為人民幣10000萬(wàn)元，福建金森擬以自有資金出資2000萬(wàn)元，占總注冊(cè)資本的20%，為主發(fā)起人。7月23日公司公告稱，福建省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)同意小額貸款公司開業(yè),在將樂(lè)縣內(nèi)辦理各項(xiàng)小額貸款、銀行業(yè)機(jī)構(gòu)委托貸款業(yè)務(wù)。
永安林業(yè)（000663.SZ） 行業(yè)環(huán)境有望好轉(zhuǎn)
上證指數(shù)
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，9月份以來(lái)截至昨日永安林業(yè)股價(jià)累計(jì)漲幅為49.66%，累計(jì)換手率為303.51%，累計(jì)凈流出資金1058.23萬(wàn)元，該股最新收盤價(jià)為11.00元。
從基本面來(lái)看，公司是集林木培育、木材生產(chǎn)、木材加工為主業(yè)的資源型企業(yè)。2013年中報(bào)披露，公司現(xiàn)有森林資源總面積177萬(wàn)畝，包括生態(tài)公益林20萬(wàn)畝，商品用材林148萬(wàn)畝，經(jīng)濟(jì)林等其它林地9萬(wàn)畝。另外，公司擁有低密度纖維板自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和國(guó)際先進(jìn)人造板生產(chǎn)線；公司研發(fā)的強(qiáng)度適中、重量更輕、節(jié)約原料和能耗的低密度纖維板，已獲得國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的發(fā)明專利證書，并牽頭制訂了《低密度纖維板》的省地方標(biāo)準(zhǔn)。
從中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，受“限伐”政策的影響，公司森林資源業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)持續(xù)困難。2013年上半年公司生產(chǎn)木材3.23萬(wàn)立方米，同比減少7.71%；銷售3.46萬(wàn)立方米，同比減少1.14%。在木質(zhì)原料緊張、收購(gòu)半徑加大、成本上升的情況下，經(jīng)過(guò)多方努力，公司上半年人造板產(chǎn)銷兩旺，完成各類中、高密度板生產(chǎn)10.63萬(wàn)立方米，同比增長(zhǎng)8.47%，銷售10.02萬(wàn)立方米，同比增長(zhǎng)7.74%。
東北證券認(rèn)為，應(yīng)該關(guān)注公司的資源屬性。公司主業(yè)當(dāng)前盈利依然較差，鑒于行業(yè)環(huán)境在未來(lái)有望好轉(zhuǎn)，且公司177萬(wàn)畝林地儲(chǔ)備，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值，價(jià)值被低估，給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
編者按：近期，涉及土地流轉(zhuǎn)概念股走勢(shì)活躍。分析人士認(rèn)為，這是對(duì)即將召開的第十八屆三中全會(huì)可能實(shí)現(xiàn)土地政策改革突破的良好預(yù)期，擁有大量土地的上市公司交易性機(jī)會(huì)將顯現(xiàn)。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，今年中報(bào)中披露的擁有土地使用權(quán)（承包經(jīng)營(yíng)）的公司有20多家。其中，北大荒（936萬(wàn)畝）、海南橡膠（353萬(wàn)畝）、亞盛集團(tuán)（342萬(wàn)畝）、岳陽(yáng)林紙（200萬(wàn)畝）、永安林業(yè)（177萬(wàn)畝）、福建金森（39.03萬(wàn)畝）、豐林集團(tuán)（21.13萬(wàn)畝）、輝隆股份（2萬(wàn)畝）等8家公司均擁有超過(guò)2萬(wàn)畝以上的土地。今日本版從土地?fù)碛辛俊?月份以來(lái)表現(xiàn)和資金流入情況等三角度進(jìn)行分析解讀，發(fā)掘其中的投資價(jià)值，以饗讀者。
北大荒(600598.SH) 擁有耕地936萬(wàn)畝居首
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，北大荒9月份以來(lái)截至昨日股價(jià)累計(jì)上漲71.14%，期間凈流入資金9846.87億元，最新收盤價(jià)為12.75元。
公司是我國(guó)目前規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的農(nóng)業(yè)類上市公司和商品糧生產(chǎn)基地，是國(guó)家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)之一，在稅收、銀行信貸、配股融資等方面享有政策優(yōu)惠；公司下設(shè)16家農(nóng)業(yè)分公司、1家化肥分公司和8個(gè)子公司，擁有耕地936萬(wàn)畝。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，2013年中報(bào)披露，上半年公司營(yíng)業(yè)收入同比下降。主要系米業(yè)公司農(nóng)產(chǎn)品銷售規(guī)模減少所致，公司農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)用物資本期銷售收入為31.52億元，同比減少49.68%；上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34241.48萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.52%。
公司經(jīng)營(yíng)模式類似“地主”，利潤(rùn)來(lái)源主要依靠“土地轉(zhuǎn)包”收益。2012年年報(bào)披露，公司全年實(shí)現(xiàn)土地承包收入20.1億元，同比增長(zhǎng)16.15%。2013年中報(bào)披露，2013年農(nóng)業(yè)分公司土地發(fā)包面積1035.6萬(wàn)畝（其中水田662.5萬(wàn)畝，旱田373.1萬(wàn)畝），應(yīng)收取承包費(fèi)22.68億元，畝均219元。
信達(dá)證券認(rèn)為，由于近幾年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)攀高，農(nóng)民種植的積極性隨之上升，預(yù)計(jì)公司大量可開發(fā)土地價(jià)值將逐漸顯現(xiàn)，且土地經(jīng)營(yíng)后期成本小、毛利率較高，相關(guān)的土地租賃等業(yè)務(wù)值得期待。給予“增持”評(píng)級(jí)。
海南橡膠(601118.SH) 擁有膠林、防護(hù)林353萬(wàn)畝
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，海南橡膠9月份以來(lái)截至昨日，股價(jià)累計(jì)漲幅為94.07%，期間凈流入資金2610萬(wàn)元，該股最新收盤價(jià)為9.16元。
基本面方面，公司是我國(guó)最大天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)，以自產(chǎn)膠為基礎(chǔ)，橡膠產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量30%以上，并計(jì)劃擇機(jī)參與、控制海南島以外乃至境外膠林資源，主導(dǎo)產(chǎn)品包括各種規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)膠及濃縮天然膠乳，其中5號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠一直是上海期貨交易所認(rèn)可、可用做實(shí)物交割的三個(gè)品種之一。公司擁有膠林、防護(hù)林353萬(wàn)畝，覆蓋海南省17個(gè)市縣，年產(chǎn)干膠能力21萬(wàn)噸，年加工能力達(dá)到32萬(wàn)噸。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，2013年中報(bào)披露，公司積極應(yīng)對(duì)因膠價(jià)下跌對(duì)橡膠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的各種不利影響，上半年取得了橡膠生產(chǎn)量、產(chǎn)品銷售量和橡膠貿(mào)易量同比均有增長(zhǎng)的較好業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)橡膠產(chǎn)品銷售26.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)75%。預(yù)計(jì)1-9月份公司利潤(rùn)受膠價(jià)持續(xù)低迷影響，可能繼續(xù)下滑。而公司確立的2013年全年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)橡膠銷售56萬(wàn)噸以上，力爭(zhēng)銷售收入和利潤(rùn)比2012年保持適度增長(zhǎng)。
申銀萬(wàn)國(guó)表示，隨著天然橡膠主要消費(fèi)行業(yè)汽車、輪胎業(yè)臨近“金九銀十”的產(chǎn)銷旺季，以及國(guó)內(nèi)新一季天然橡膠收儲(chǔ)計(jì)劃的推出，在缺乏新增利空因素作用下，預(yù)計(jì)天然橡膠價(jià)格將維持震蕩向上走勢(shì)。預(yù)計(jì)公司2013年至2015年?duì)I業(yè)收入分別為117.8億元、150.5億元和167.2億元，凈利潤(rùn)分別為3.95億元、6.22億元和7.88億元，每股收益分別為0.10元、0.16元和0.20元，上調(diào)至“增持”評(píng)級(jí)。
豐林集團(tuán)（601996.SH）上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.1%
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，9月份以來(lái)截至昨日，豐林集團(tuán)股價(jià)累計(jì)漲幅為19.81%，累計(jì)換手率為297.44%，累計(jì)凈流出資金7232.20萬(wàn)元，該股最新收盤價(jià)為7.44元。
從基本面看，公司在廣西四地建有人造板生產(chǎn)基地，公司甲醛釋放量控制技術(shù)居行業(yè)領(lǐng)先水平，此外還在研發(fā)、改善人造板防潮性能的MUF膠及防水劑的研究和阻燃劑及環(huán)保阻燃板研究。
2013年中報(bào)披露，報(bào)告期末豐林集團(tuán)林木營(yíng)林造林面積約為21.13萬(wàn)畝，公司是中國(guó)最大的“林板一體化”木業(yè)集團(tuán)之一，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋人造板和營(yíng)林造林兩大板塊。
從中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4554.94萬(wàn)元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為29.10%，凈資產(chǎn)收益率為2.86%，每股收益為0.10元，每股凈資產(chǎn)為3.39元。
值得一提的是，公司擬2682.5萬(wàn)元出售全資子公司環(huán)江豐林53.65%股權(quán)給聚裕隆國(guó)貿(mào)，旨在淘汰技術(shù)落后的多層壓機(jī)生產(chǎn)線產(chǎn)能，集中資金發(fā)展技術(shù)更為先進(jìn)的連續(xù)壓機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目。雙方簽訂了備忘錄，有意就環(huán)江豐林剩余46.35%股權(quán)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)讓達(dá)成協(xié)議。交易對(duì)方將在環(huán)江豐林53.65%股權(quán)交割完成之日一次性支付2317.5萬(wàn)元資金至雙方共管賬戶，作為優(yōu)先享有公司剩余46.35%股權(quán)權(quán)益所支付的保障金。
輝隆股份（002556.SZ） 2萬(wàn)多畝承租地參與土地流轉(zhuǎn)
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，輝隆股份 9月份以來(lái)截至昨日，股價(jià)累計(jì)漲幅為112.03%，期間凈流出資金1.17億元，該股最新收盤價(jià)為13.04元。
從基本面看，公司專業(yè)從事各類化肥、農(nóng)藥及種子等重要農(nóng)資的連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，是安徽省政府重點(diǎn)培育的流通企業(yè)之一，農(nóng)業(yè)部確定的農(nóng)資連鎖經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)企業(yè)，公司現(xiàn)已形成年180余萬(wàn)噸化肥的銷售能力。公司業(yè)務(wù)安徽省內(nèi)市場(chǎng)占有率約為15%左右，全國(guó)市場(chǎng)占有率約為1%至1.5%左右。
2013年9月份，公司在深交所互動(dòng)平臺(tái)披露，公司在安徽省全椒縣和臨泉縣參與了土地流轉(zhuǎn)，全部采取租賃方式，承租面積2萬(wàn)多畝，承租年限為15年至20年，主要用于傳統(tǒng)農(nóng)作物種植及園林苗木培植。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5137.13萬(wàn)元，同比降低8.79%。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2013年1-9月凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度-20%至10%，變動(dòng)區(qū)間5832.75萬(wàn)元至8020.03萬(wàn)元（上年同期7290.94萬(wàn)元）。業(yè)績(jī)下滑主要原因是我國(guó)化肥產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，加之年初北方凍害和后期大面積干旱等氣候因素影響農(nóng)資需求，農(nóng)資市場(chǎng)持續(xù)低迷，行業(yè)整體利潤(rùn)率下滑。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利水平小幅下降，其中除農(nóng)藥、其他業(yè)務(wù)毛利水平微增其余均下降。
中銀國(guó)際認(rèn)為，農(nóng)資市場(chǎng)低迷拖累公司業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2013年至2015年公司每股收益分別為0.17元、0.22元和0.30元，考慮到目前估值較高，維持“持有”評(píng)級(jí)。
岳陽(yáng)林紙（600963.SH） 2015年林地面積將達(dá)458萬(wàn)畝
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，9月份以來(lái)截至昨日，岳陽(yáng)林紙股價(jià)累計(jì)漲幅為38.59%，累計(jì)換手率為57.84%，累計(jì)凈流入資金為1962.52萬(wàn)元，該股最新收盤價(jià)為3.95元。
岳陽(yáng)林紙目前擁有林業(yè)面積近200萬(wàn)畝，公司主要從事印刷用紙的制造、銷售，主導(dǎo)產(chǎn)品為中高檔新聞紙、顏料整飾膠版紙、輕量涂布紙等。目前公司造紙產(chǎn)能101.6萬(wàn)噸，紙漿基本自給；2015年末公司計(jì)劃達(dá)到林地面積458萬(wàn)畝，木材資源總蓄積量達(dá)到1658萬(wàn)立方米。公司大股東為中國(guó)紙業(yè)，實(shí)際控制人是誠(chéng)通控股。公司變身央企，將享受信息、資金、資源、政策等方面的優(yōu)勢(shì)。2009年12月份，公司榮獲第一批“國(guó)家林木種質(zhì)資源庫(kù)”殊榮。公司是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)行“林紙一體化”嘗試的公司。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司2013年上半年度度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入319642.18萬(wàn)元，同比減少4.77%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-15220.52萬(wàn)元，同比減少1656.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-12761.60萬(wàn)元，同比減少1131.92%；基本每股收益為-0.122元，同比減少913.33%。業(yè)績(jī)大幅下滑主要原因?yàn)椋?013年上半年公司主導(dǎo)產(chǎn)品文化紙、包裝紙、商品漿板仍面臨需求不旺、銷售價(jià)格低迷的嚴(yán)峻形勢(shì)；公司采取了加強(qiáng)預(yù)算管理，全過(guò)程控制供、產(chǎn)、銷、管理等生產(chǎn)成本和費(fèi)用支出，緊貼產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施，在文化紙生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面取得初步效果，母公司經(jīng)營(yíng)情況較去年下半年明顯好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)181萬(wàn)元，扭轉(zhuǎn)了自2012年下半年以來(lái)虧損的不利局面。
申銀萬(wàn)國(guó)證券認(rèn)為，三季度為造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，加之行業(yè)供求矛盾未根本緩解，預(yù)計(jì)漿紙價(jià)格下行的狀況將驅(qū)動(dòng)三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利環(huán)比下降，維持“增持”評(píng)級(jí)。記者 趙子強(qiáng) 孔瑞敏 見(jiàn)習(xí)記者 喬川川
編輯：宮喜金
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