央廣網(wǎng)7月12日消息 7月6日,樂視網(wǎng)董事長賈躍亭發(fā)布了一封公開信,承諾會(huì)"盡責(zé)到底"并稱將"全力以赴實(shí)現(xiàn)FF91最快量產(chǎn)上市"。近日來,樂視的問題已經(jīng)越來越嚴(yán)重,賈躍亭辭職、資產(chǎn)被凍結(jié),曾風(fēng)光無限的樂視總部大樓躺滿討債人。上市7年,樂視究竟折騰了些什么?又如何在短短2年時(shí)間從巔峰跌落谷底?夢(mèng)醒時(shí)分,人走茶涼,用戶、投資者、金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)還能夠給賈躍亭和樂視汽車多少時(shí)間和耐心?央廣《王冠紅人館》財(cái)經(jīng)報(bào)告為您深度解析樂視"帝國"的崩塌。
一、聚焦--樂視風(fēng)雨飄搖,賈躍亭發(fā)公開信
7月6日上午,樂視控股CEO、樂視網(wǎng)董事長賈躍亭發(fā)布一封個(gè)人聲明,其在聲明中稱,"會(huì)對(duì)樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責(zé)到底。"而之所以辭去上市公司CEO,目的在于"全力以赴實(shí)現(xiàn)FF 91最快量產(chǎn)上市",同時(shí),"懇請(qǐng)大家給樂視一些時(shí)間,給樂視汽車一些時(shí)間,我們會(huì)把金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商以及任何的欠款全部還上"。
近日來,樂視的問題已經(jīng)越來越嚴(yán)重,大有墻倒眾人推之勢(shì)。先是賈躍亭卸任了樂視控股法人以及樂視網(wǎng)CEO,接著賈躍亭夫婦12億資產(chǎn)被招商銀行申請(qǐng)凍結(jié)。再接著,樂視網(wǎng)公告稱截至7月3日,賈躍亭及樂視控股持有的5.19億股股票已被上海市高級(jí)人民法院等凍結(jié),占總股本26.03%,凍結(jié)時(shí)間為自凍結(jié)之日起三年;其所持有的公司 2.83億股股票被上海市高級(jí)人民法院輪候凍結(jié),占總股本的14.20%,輪候凍結(jié)期限為36個(gè)月。賈躍亭合計(jì)累計(jì)被凍結(jié)股份519,133,322股,占其所持公司股份的比例為99.06%。
在樂視岌岌可危、風(fēng)雨飄搖之際,賈老板這封公開信依然保持了其一貫的情懷文風(fēng),通過這封公開信,樂視未來的三步走路線也清晰起來。一是賈老板聲明雖然辭職CEO,但仍是最大的股東,承諾會(huì)對(duì)樂視員工、用戶、客戶和投資者盡責(zé)到底;二是要全力以赴實(shí)現(xiàn)樂視超級(jí)汽車FF91的量產(chǎn)上市;三是盡快將欠款債務(wù)還清。
樂視一周大事記
2017年7月第一周,樂視的利空消息層出不窮,首先出現(xiàn)的仍然是樂視一直以來的老大難:資金鏈斷裂。
7月3號(hào)消息,賈躍亭、甘薇夫婦及樂視系三家公司12.37億資產(chǎn)被凍結(jié)。
7月4日晚間,樂視網(wǎng)更是通過一紙公告,將賈躍亭所持股份被悉數(shù)凍結(jié)的消息公之于眾。根據(jù)公告,賈躍亭被凍結(jié)的樂視網(wǎng)股票共計(jì)5.19億股,占上市公司總股本26.03%,被凍結(jié)的股票占賈躍亭個(gè)人持股的99.06%。這部分被凍結(jié)的股權(quán)總價(jià)值,達(dá)到近160億元。
誰知資金風(fēng)波未平,辭職風(fēng)波又起。
7月6日晚間,樂視網(wǎng)(300104.SZ)公告稱,賈躍亭宣布辭去公司董事長,辭去的包括董事會(huì)提名委員會(huì)委員、審計(jì)委員會(huì)委員、戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員、薪酬與考核委員會(huì)委員相關(guān)職務(wù)。
這意味著賈躍亭將退出樂視網(wǎng)董事會(huì),不再在樂視網(wǎng)擔(dān)任任何職務(wù),并徹底退出上市公司體系。根據(jù)公告,賈躍亭將轉(zhuǎn)而負(fù)責(zé)樂視汽車體系的全面工作,賈老板終于可以專心造他的樂視汽車了。
伴隨著賈躍亭退出樂視網(wǎng)董事會(huì)和管理層的,是曾以"白衣騎士"之姿出現(xiàn)的孫宏斌的進(jìn)入。樂視網(wǎng)董事會(huì)將擴(kuò)員至8人,孫宏斌的進(jìn)入可以說指日可待。
二、解析--音速融資+光速燒錢,樂視帝國如何坍塌?
樂視融了多少錢?
自2010年上市以來的近七年時(shí)間里,樂視一直高歌猛進(jìn),做電視、賣手機(jī)、玩收購、搞版權(quán)、買地皮、造汽車……可謂是花樣百出、處處出擊,以期打造"樂視生態(tài)"。
支撐樂視和賈老板狂造7年之久的,不僅是夢(mèng)想,還有大量、持續(xù)的融資。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),包括樂視網(wǎng)在內(nèi)的樂視體系近幾年融資額(直接融資+間接融資)高達(dá)728.59億元。
首先,看看樂視的上市公司樂視網(wǎng)層面的融資。對(duì)于上市公司而言,融資的手段分為直接融資與間接融資。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,自2010年上市以來的近七年時(shí)間里,樂視網(wǎng)累計(jì)融資300.77億元,其中直接融資92.89億元,占總?cè)谫Y額30.88%;間接融資207.88億元,占總?cè)谫Y額69.12%。
先看直接融資,2010年樂視網(wǎng)上市成功,樂視網(wǎng)通過IPO募資7.3億元;通過三次定向增發(fā)募資60.28億元;通過5次發(fā)行債券共募資25.3億元。
同屬于樂視上市公司體系的板塊,還有樂視云與樂視致新。其中,樂視云在2016年2月獲得A輪10億元融資,這輪融資是由鑫根資本攜手重慶渝富等幾家金融機(jī)構(gòu)共同組建的重慶戰(zhàn)略新興投資母基金融資。2012年,樂視致新曾獲得創(chuàng)新工場(chǎng)A輪投資數(shù)千萬。2013年,樂視致新獲得3.37億元融資,除自家的樂視網(wǎng)與樂視控股,富士康旗下子公司深圳冠鼎建筑工程有限公司也對(duì)樂視致新增加融資1.3億,并持股20%。2014年,樂視網(wǎng)再向樂視致新增資4.05億元。
其次,樂視的非上市公司體系在資金問題爆發(fā)前融資擴(kuò)張也是毫不手軟。
其中,擬注入樂視網(wǎng)的樂視影業(yè)此前也曾備受資本青睞。2013年8月,樂視影業(yè)獲深創(chuàng)投2億元A輪投資;2014年9月,樂視影業(yè)獲恒泰資本3.4億元B輪投資。
現(xiàn)在已喪失大量重頭體育IP的樂視體育,此前的融資路也頗為順暢。在2015年5月,樂視體育宣布完成8億元的A及A+輪融資。2016年4月,樂視體育宣布獲80億元B輪融資。
至于曾經(jīng)讓樂視名聲大起的樂視手機(jī),在2015年11月,也曾完成首輪融資5.3億美元(約合36億元人民幣)。
最后,要看的則是賈躍亭本人一直癡迷的汽車業(yè)務(wù)。"造車"一直都是不少企業(yè)家的"終極夢(mèng)想",但是也是最燒錢的一款"圓夢(mèng)游戲"。2016年8月,樂視超級(jí)汽車獲得深創(chuàng)投、聯(lián)想控股、泛海系、新華聯(lián)、宏兆集團(tuán)首輪投資10.8億美元(約合72億元人民幣)。2016年11月15日,樂視超級(jí)汽車獲得賈躍亭的"中國好同學(xué)"6億美元(約合41億元人民幣)投資救火。
此外,今年1月份,樂視還獲得了168億元戰(zhàn)略投資款,其中的150億元來自于目前樂視網(wǎng)二股東融創(chuàng)中國。
2017年1月,融創(chuàng)中國為樂視投資150億(左:賈躍亭,右:孫宏斌)
融了這么多錢,遠(yuǎn)超過一般上市公司的融資規(guī)模和速度,但是樂視為何仍出現(xiàn)了資金問題?這主要是因?yàn)榕c樂視快速融資擴(kuò)張業(yè)務(wù)相比,樂視投資花錢的速度更為驚人。
樂視燒掉多少錢?
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),樂視目前各項(xiàng)已投資額、投資計(jì)劃或達(dá)1500億元。誠如有人形容樂視的資金投融資模式"用音速融資,用光速花錢"一樣,樂視的"燒錢"速度遠(yuǎn)超其融資和賺錢的速度。
樂視上市這7年來,可謂是將"燒錢"提高到了一個(gè)新的高度。
第一,大舉收購,瘋狂擴(kuò)張。2013年,樂視網(wǎng)花了15.98億元,全資收購了花兒影視。最令人印象深刻的就是2015年6月,樂視耗資27.3億港元入股酷派,次年6月又增資10.47億港元,成為酷派第一大股東;2015年7月,樂視網(wǎng)通過子公司以9590.7萬港元的價(jià)格收購港股上市公司北青傳媒35.58%股權(quán)。2015年10月,樂視汽車以7億美元收購易到用車70%股權(quán),成為易到用車的控股股東。2016年1月,樂視體育3億元收購體育視頻直播平臺(tái)章魚TV;同月,樂視體育再拿3920萬元收購搜達(dá)足球56%股權(quán)。同是2016年5月,樂視致新18.75億元認(rèn)購 TCL多媒體新股3.49億股(持股比例20%),樂視致新將成為TCL多媒體的第二大股東。2016年7月,樂視宣布旗下子公司LeEco擬以20億美元價(jià)格收購美國電視廠商VIZIO。
第二,狂攬版權(quán),入不敷出。樂視體育近年來一路買版權(quán),不管是F1賽車、英超、意甲、中超、NBA還是ATP網(wǎng)球巡回賽,樂視通通將版權(quán)收入囊中,同時(shí)付出了巨額的版權(quán)費(fèi)。從2015年到2016年,樂視體育收購的大小體育IP版權(quán)超過百項(xiàng),其中重頭體育IP版權(quán)的預(yù)付版權(quán)費(fèi)接近65億元。
第三,硬件補(bǔ)貼,不計(jì)成本。樂視長期的口號(hào)都是"硬件不賺錢",采取硬件補(bǔ)貼政策,企圖以此快速搶占市場(chǎng)份額,不過這一導(dǎo)致了樂視業(yè)務(wù)上的常年虧損。
其中,虧損最大的就是樂視手機(jī)業(yè)務(wù),賈躍亭在6月28日股東大會(huì)上曾經(jīng)坦承,這次資金危機(jī)第二大原因就是樂視手機(jī)。由于樂視手機(jī)2015年才進(jìn)去本已是紅海的國產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)廝殺,樂視手機(jī)采取的策略就是低價(jià)賠本賣。平時(shí)每臺(tái)樂視手機(jī)大概都是虧200元在賣,有特價(jià)和活動(dòng)的時(shí)候虧得更多,按照這一說法,2016年樂視手機(jī)已出貨1700萬,虧損至少達(dá)到34億元。
樂視超級(jí)電視也是走低價(jià)的硬件補(bǔ)貼路線殺出重圍。樂視網(wǎng)2016年年報(bào)顯示,樂視網(wǎng)的終端成本是139.58億元,而終端業(yè)務(wù)收入101.17億元,也就是說2016年樂視網(wǎng)的智能終端產(chǎn)品導(dǎo)致其虧損38.41億元。2015年,樂視網(wǎng)在終端產(chǎn)品上的虧損是20.97億元。
第四,圈地買樓,揮金如土。2013年3月,樂視同另一家公司合伙成立了上海隆視投資管理有限公司,并斥資2.73億在上海虹橋商務(wù)核心區(qū)摘得一幅辦公用地。
2015年11月,樂視以4.21億元的價(jià)格在重慶龍興等地拿下近40萬平方米的商業(yè)和住宅用地。2016年3月,樂視再度在重慶市兩江新區(qū)招商項(xiàng)目集中簽約活動(dòng)中露面,宣布將投資30億元,在江北嘴建設(shè)酒店、公寓綜合體項(xiàng)目,規(guī)模約16萬平方米。
2016年5月,樂視耗資29.72億元拿到北京繁華地段三里屯商圈的世茂·工三項(xiàng)目。
2016年6月,樂視再度拿出2.5億美元(人民幣16.44億元)收購雅虎在美國加利福尼亞州圣克拉拉縣的19.7萬平方米土地,用來擴(kuò)大其在北美的研發(fā)和運(yùn)營。
不過這些地產(chǎn)項(xiàng)目最多是試水,對(duì)于彼時(shí)的樂視來說,真正的地產(chǎn)界大手筆,乃是"造城"。
2015年9月,樂視與天津薊縣簽署合作協(xié)議,將投資400億元建設(shè)樂視超級(jí)生態(tài)城。但是,2016年5月在當(dāng)?shù)卣W(wǎng)站信息顯示,樂視超級(jí)生態(tài)城項(xiàng)目選址方案已初步完成,但并未談及選址何地。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),樂視在北京、上海、天津、重慶、德清、臨汾、?、深圳、張家口及貴陽等多地都有直接拿地或以產(chǎn)業(yè)投資等方式拿下土地。目前在這些城市中,樂視以產(chǎn)業(yè)基地,生態(tài)城,生態(tài)產(chǎn)業(yè)園等多種方式,拿下了超25000畝土地。
第五,癡迷造車,千金散盡。賈躍亭最大的夢(mèng)想是造車,對(duì)此十分癡迷。賈躍亭自己在2017年的股東大會(huì)上也承認(rèn),去年資金危機(jī)爆發(fā)的最主要原因就是樂視汽車。賈躍亭曾斥資10億美元投資新能源汽車公司法拉第未來,并成為公司實(shí)際控制人。
2016年6月,樂視拿出8000萬元,與廣汽集團(tuán)、眾誠保險(xiǎn)共同成立汽車電商大圣科技。
2016年9月,樂視控股宣布,將投資近200億元在浙江德清莫干山國家經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)建設(shè)LeSEE生態(tài)汽車超級(jí)工廠和汽車生態(tài)小鎮(zhèn)。
2016年11月,賈躍亭曾表示,樂視汽車業(yè)務(wù)板塊里,個(gè)人已投入了100多億元,不過這離造車所需的資金相差還很大,賈躍亭本人曾經(jīng)預(yù)測(cè),樂視造車至少需要400到500億元的投資。即使將已經(jīng)投資的100多億扣除,樂視還需要籌資約200多億元。
現(xiàn)在,賈老板已經(jīng)成為了樂視的前老板,但是造車夢(mèng)依然是他最大的追求,是他拋下樂視帝國也要完成的"終極夢(mèng)想"。
僅粗略統(tǒng)計(jì)樂視體系收購與各類版權(quán)費(fèi)用、硬件補(bǔ)貼,以及包括天津生態(tài)城的圈地買樓,再加上賈躍亭本人曾預(yù)測(cè)的"樂視造車至少需要400到500億元的投資",近幾年來樂視整體投資額及投資計(jì)劃或達(dá)1500億元。
眼看他起大樓,宴賓客,眼看他樓就要塌了
白手起家奮斗了十年,而從巔峰滑落谷底,賈躍亭只用了不到兩年時(shí)間。
在2015年的手機(jī)發(fā)布會(huì)上,賈躍亭身穿和喬布斯經(jīng)典造型幾乎如出一轍的黑色T恤和牛仔褲出場(chǎng),放出豪言將"干掉蘋果",這個(gè)時(shí)期,賈躍亭憑借他的夢(mèng)想家姿態(tài)、以及樂視系暫時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的龐大的體系,為自己贏得了相當(dāng)一批擁躉。
2015年4月,樂視在北京五棵松萬事達(dá)體育中心舉辦超級(jí)手機(jī)發(fā)布會(huì)
然而,從去年11月開始,樂視"帝國"的危機(jī)開始不斷爆出,此后,賈躍亭和他的樂視系便持續(xù)占據(jù)財(cái)經(jīng)頭條,成為2016至2017年、資本市場(chǎng)的年度"談資"。這距離賈躍亭被市場(chǎng)寄予"賈布斯"的厚望還不到兩年時(shí)間。
不知不覺間,樂視系的債務(wù)黑洞大到?jīng)]人知道有多大的程度。截至目前,沒有一個(gè)公開明確的數(shù)字可以概括樂視的資金具象。成也杠桿,敗也杠桿。強(qiáng)大的融資本事將樂視締造成互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)帝國,很快,龐大的負(fù)債壓力也迅速成為樂視帝國的負(fù)擔(dān)。
樂視對(duì)供應(yīng)商的逾期欠款從去年11月起已有出現(xiàn)。公開資料顯示,截至去年11月,有樂視手機(jī)的供應(yīng)商對(duì)外表示,樂視欠款100億-130億,逾期大約為30億-50億。今年以來,樂視的欠款方名單不斷加長。2017年6月6日,明家聯(lián)合發(fā)布公告稱,公司控股子公司北京金源互動(dòng)科技有限公司及控股孫公司北京金源互動(dòng)廣告有限公司,近日因廣告合同糾紛起訴樂視網(wǎng)及多家樂視系公司合計(jì)拖欠廣告款超6000萬元。
賈老板不僅胃口大,還要滿漢全席一起上,在各個(gè)領(lǐng)域都要抓一把,那么有多少錢也不夠燒。樂視利用金融杠桿沒有錯(cuò),但是企業(yè)應(yīng)該控制住運(yùn)用金融杠桿的速度,把握好資源配置的比例。賈老板一心造夢(mèng)追夢(mèng),甚至不關(guān)心公司財(cái)務(wù),不知道錢都花在哪兒,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況沒有形成良好的管理和預(yù)判,才造成今天的局面,覆水難收。
樂視是一個(gè)創(chuàng)新者,賈老板是一個(gè)拓荒者,如今豪情依舊,卻風(fēng)光不再。其實(shí),樂視早已走進(jìn)了一個(gè)漩渦,在賠錢賺吆喝的同時(shí),他需要錢去補(bǔ)貼需要融資,而融資需要噱頭,賈老板就創(chuàng)造一個(gè)噱頭,這個(gè)噱頭一旦落地又成為了新的燒錢黑洞,如此,樂視創(chuàng)造了無數(shù)個(gè)噱頭融資,卻只能眼看著債務(wù)的雪球越滾越大,寅吃牟糧,等待最后一根稻草的落下。
梳理樂視網(wǎng)近年披露的關(guān)聯(lián)交易,就可以清楚地看到,樂視網(wǎng)的部分資金通過關(guān)聯(lián)交易流向了樂視各生態(tài)子公司,樂視各業(yè)務(wù)線上的投融資事件中也能看到不少都是關(guān)聯(lián)方之間在進(jìn)行,"互相捧場(chǎng)",塑造出一種各個(gè)業(yè)務(wù)都欣欣向榮發(fā)展,備受各路資本追逐的景象。
樂視用這樣的關(guān)聯(lián)交易做大,也在這樣關(guān)聯(lián)交易中沉淪。這跟"巴鐵騙局"有類似的地方,他不是靠著業(yè)務(wù)本身去盈利,而是靠業(yè)務(wù)去圈錢、圈投資。由于自身業(yè)務(wù)比較繁重,而資金又有限的前提下,只能"空手套白狼"或者"拆東墻補(bǔ)西墻",那么資金鏈斷裂是必然的結(jié)果。
反觀樂視的競(jìng)品們,康佳、長虹、TCL,這些黑色家電曾經(jīng)的老大哥們,在今天利潤極薄的情況下也沒有進(jìn)軍影業(yè);而賈躍亭豪言要"干掉"的蘋果,手里握著2500億美元也沒有東一榔頭西一棒子的大擴(kuò)張,是他們不懂創(chuàng)新么?一定不是。術(shù)業(yè)有專攻,錢要花在刀刃上,這些道理在今天的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代也是成立的。樂視的豪情與情懷雖極具感染力,但是企業(yè)的經(jīng)營與管理更需要腳踏實(shí)地,創(chuàng)業(yè)者更需要理清豪情和務(wù)實(shí)、忽悠與實(shí)業(yè)的邊界在哪里。
三、孤注一擲--造車夢(mèng)是涅槃重生還是垂死掙扎?
"即使萬劫不復(fù),也在所不惜!"賈躍亭曾經(jīng)這樣表達(dá)自己造車的決心。即使在樂視遭遇資金危局之后也未曾動(dòng)搖。而在賈躍亭已經(jīng)辭掉了樂視CEO的職位后,更是在6日的公開信中強(qiáng)調(diào)將會(huì)"全力以赴實(shí)現(xiàn)FF91最快量產(chǎn)上市"。
7月5日,賈躍亭飛抵美國洛杉磯,6日會(huì)見了樂視汽車和Faraday Future法樂第未來團(tuán)隊(duì),安排未來的工作規(guī)劃。賈躍亭此次赴美,最重要的任務(wù)是盡快完成FF的10億美元融資,盡快將此前發(fā)布的FF 91投產(chǎn)上市。
兩個(gè)盡快顯示了賈老板的急迫。而這兩個(gè)任務(wù)其實(shí)環(huán)環(huán)相扣,先得有錢才能產(chǎn)車,賣了車才有回頭錢,解決的仍然是那個(gè)老問題:資金鏈的問題。
不過,雖然說現(xiàn)在10億美元融資是燃眉之急,但是從長遠(yuǎn)來看FF91能不能賣得好才是其長遠(yuǎn)發(fā)展的根本。
其實(shí),F(xiàn)F91還是挺爭氣的,法拉第FF91在日前舉行的派克峰國際爬山賽中,就創(chuàng)造出電動(dòng)車登頂?shù)男录o(jì)錄。比去年特斯拉Model S創(chuàng)造的記錄少20多秒。
但是記錄刷上去好像意義也不大,您這還爬著山呢,人都爬上生產(chǎn)線了。特斯拉的新款SUV Model 3今年7月份就將開始投產(chǎn),9月份開始交付,預(yù)售價(jià)3.5萬美元起,國內(nèi)預(yù)測(cè)會(huì)在40萬左右。而ff91今年1月才首發(fā),賈老板說售價(jià)不超過200萬人民幣,并且2018年才開始交付,然而能不能按時(shí)交付,就又回到了資金鏈能不能跟得上的問題上了。況且,雖然樂視汽車不在樂視上市體系內(nèi),但作為同一個(gè)品牌,面對(duì)千萬投資人和股民的拷問,可能會(huì)受到的波動(dòng)和影響難以預(yù)料。
特斯拉Model 3
四、總結(jié)
上市7年融資728億、燒光1500億,欠款超百億,賈躍亭的樂視帝國已經(jīng)岌岌可危、瀕臨崩潰。曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的"樂視生態(tài)"看起來已經(jīng)像個(gè)空殼,毫無實(shí)質(zhì);曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板"明星"樂視網(wǎng)股票從4月到現(xiàn)在已經(jīng)停盤了近百日,復(fù)盤日期還未可知,而一旦復(fù)盤將面對(duì)多少個(gè)跌停,又將對(duì)創(chuàng)業(yè)板整體重心造成怎樣震蕩?夢(mèng)醒時(shí)分,人走茶涼,用戶、投資者、金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)還能夠給賈躍亭和樂視汽車多少時(shí)間和耐心?樂視的野蠻擴(kuò)張與轟然崩塌,值得所有創(chuàng)業(yè)者深思。
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央廣《王冠紅人館》輿情課題組 朱珊珊