綠色金融市場化發(fā)展提速 激勵機(jī)制和監(jiān)管框架需完善

　　多位專家和業(yè)內(nèi)人士對中國證券報(bào)記者表示，綠色金融的蓬勃發(fā)展是近年來我國金融領(lǐng)域的一大亮點(diǎn)。生態(tài)文明建設(shè)進(jìn)入新時代，金融機(jī)構(gòu)正不斷轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念和商業(yè)模式，綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新遍地開花。

　　展望未來，綠色金融的市場化發(fā)展仍需突破信息不對稱、期限錯配等瓶頸。為了將“綠色”與“金融”更好地結(jié)合，針對綠色項(xiàng)目的激勵機(jī)制和監(jiān)管框架亟待完善，綠色權(quán)益融資的路徑也有待拓寬。放眼全球，我國綠色金融在實(shí)現(xiàn)“規(guī)模趕超”之后，應(yīng)進(jìn)一步探索“制度引領(lǐng)”，通過國際合作打開更大的發(fā)展空間。

　　綠色金融走在國際前沿

　　2017年，我國綠色金融市場規(guī)�？焖僭鲩L、基礎(chǔ)體系日益完善，對綠色經(jīng)濟(jì)的支持力度不斷加強(qiáng)。

　　中國人民銀行副行長陳雨露認(rèn)為，我國綠色金融呈現(xiàn)全面提速的良好發(fā)展態(tài)勢，走在了國際前沿。一方面，頂層設(shè)計(jì)和基礎(chǔ)性制度安排日趨完善。人民銀行等七部門共同發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，統(tǒng)一的綠色項(xiàng)目界定標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)等各項(xiàng)基礎(chǔ)性工作穩(wěn)步推進(jìn)。在浙江、廣東等五�。▍^(qū)）設(shè)立國家級綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，探索可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。同時，綠色投融資工具日益豐富，金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，國際合作亮點(diǎn)紛呈。由中國倡議設(shè)立、人民銀行擔(dān)任共同主席的G20綠色金融研究小組提出的倡議寫入G20領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會公報(bào)，大大推進(jìn)了綠色金融議題的全球主流化進(jìn)程。

　　清華大學(xué)國家金融研究院金融與發(fā)展研究中心主任、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿表示，實(shí)證研究顯示，注重氣候、環(huán)境因素的綠色投資往往長期收益更高，波動率也較小。從近幾年接觸的幾百個綠色項(xiàng)目來看，大部分是賺錢的。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近幾年已有逾260家綠色基金發(fā)起設(shè)立，綠色ABS、綠色ETF等綠色產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展也非�？臁�

　　在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，生態(tài)文明建設(shè)、綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型將在未來五年和更長時期內(nèi)成為我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。環(huán)�！肮�堅(jiān)戰(zhàn)”在全國各地打響，國家層面五�。▍^(qū)）八個綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)推出，為我國未來綠色發(fā)展探路。各個層級、不同主題的環(huán)保督查、專項(xiàng)整治力度不斷加大。

　　國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心主任曾剛指出，隨著國家戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，綠色產(chǎn)業(yè)的前景會越來越廣闊。同時，金融制度的創(chuàng)新和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)也會促使金融機(jī)構(gòu)把資金投入綠色領(lǐng)域。

　　各類創(chuàng)新異軍突起

　　中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)表示，生態(tài)文明建設(shè)進(jìn)入新時代，也給銀行業(yè)帶來了不小的挑戰(zhàn)：首先，銀行需轉(zhuǎn)變理念。作為商業(yè)性機(jī)構(gòu)，銀行以利潤最大化為目標(biāo)，但今后必須轉(zhuǎn)變理念，銀行要考慮非經(jīng)濟(jì)的因素，必須市場原則、經(jīng)濟(jì)原則和社會原則并重。

　　其次，銀行業(yè)的商業(yè)模式也需轉(zhuǎn)變。迄今為止，商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸，主要還是靠政府的稅收或財(cái)政政策支持，這在現(xiàn)階段不可避免，但未來要配合政府和社會開創(chuàng)具有商業(yè)可持續(xù)的商業(yè)模式。在所有業(yè)務(wù)中，特別是審貸中，確立綠色原則。銀行業(yè)要配合有關(guān)部門確立綠色標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)掘新的業(yè)務(wù)，如碳交易。

　　金融機(jī)構(gòu)近年來不斷在綠色金融領(lǐng)域進(jìn)行探索，各類創(chuàng)新異軍突起�！般y行業(yè)在綠色融資規(guī)模方面實(shí)現(xiàn)快速增長，而且基礎(chǔ)制度和標(biāo)準(zhǔn)體系日趨完善，是推動我國綠色金融體系建設(shè)的中堅(jiān)力量�！濒斦�委認(rèn)為，未來銀行業(yè)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐將加快，如推廣綠色貸款+金融租賃、綠色ABS、綠色投貸聯(lián)動、環(huán)境產(chǎn)權(quán)抵質(zhì)押、創(chuàng)新債務(wù)融資工具等。

　　魯政委表示，隨著綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，綠色資產(chǎn)也在快速形成。開展綠色基金、資管、理財(cái)、信托等領(lǐng)域的綠色投資業(yè)務(wù)，對于加快綠色資產(chǎn)流動性、提升市場吸引力具有重要作用。在銀行業(yè)積極探索混業(yè)經(jīng)營的潮流下，推動綠色金融集團(tuán)化發(fā)展，構(gòu)建綠色金融產(chǎn)品生態(tài)體系，將會給銀行業(yè)自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級帶來極大助力。應(yīng)推動銀行業(yè)機(jī)構(gòu)建立和完善內(nèi)部綠色金融管理體制、構(gòu)建科學(xué)合理的業(yè)務(wù)流程、加強(qiáng)綠色金融市場研究，做到環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的有效識別與準(zhǔn)確計(jì)量，并將其運(yùn)用于業(yè)務(wù)的頂層設(shè)計(jì)與日常管理之中。

　　曾剛表示，銀行對綠色金融的支持既是產(chǎn)品層面的創(chuàng)新，也是管理層面的創(chuàng)新。例如，在組織架構(gòu)上，有的銀行在一級部門層面成立了環(huán)境金融部門或事業(yè)部。

　　環(huán)境保護(hù)部原總工程師、環(huán)保部科學(xué)技術(shù)委員會委員楊朝飛建議，銀行應(yīng)獨(dú)立評估環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。不少銀行只向國家產(chǎn)業(yè)政策允許的企業(yè)和項(xiàng)目貸款。在此過程中，有兩個風(fēng)險(xiǎn)被忽略了：一是環(huán)保治污的效用仍存在社會風(fēng)險(xiǎn)；二是綠色技術(shù)、綠色產(chǎn)業(yè)仍存在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。不同項(xiàng)目和地區(qū)產(chǎn)生的不同風(fēng)險(xiǎn)，需銀行獨(dú)立評估才能發(fā)現(xiàn)。

　　期待進(jìn)一步政策支持

　　陳雨露表示，下一步，應(yīng)著力提升綠色金融的可持續(xù)發(fā)展水平，更好地服務(wù)國家發(fā)展目標(biāo)。重點(diǎn)包括：發(fā)揮宏觀審慎評估體系等工具的正向激勵作用，增強(qiáng)綠色金融市場的內(nèi)在吸引力；加快構(gòu)建國內(nèi)統(tǒng)一、清晰可執(zhí)行的綠色項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)和綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，著力提升國際話語權(quán)；加大綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)體系創(chuàng)新，更好地滿足多元化投融資需求等。

　　魯政委認(rèn)為，如果相關(guān)政策能把“綠色”與“金融”有機(jī)結(jié)合，綠色金融的市場化發(fā)展將大大提速。他提出兩個制度層面的設(shè)想：一是讓綠色債權(quán)獲得優(yōu)先受償權(quán)，由此使綠色債權(quán)變得更安全；二是降低綠色融資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。對于綠色金融，還可以考慮定向降準(zhǔn)。

　　目前有不少綠色項(xiàng)目盡管能盈利，但沒有得到融資。馬駿認(rèn)為，瓶頸包括信息不對稱、期限錯配和環(huán)境權(quán)益的抵押品范圍受限。他建議，建立全世界共享的項(xiàng)目庫、加大信息披露力度，銀行增強(qiáng)識別綠色金融的專業(yè)能力。

　　同時，相當(dāng)一部分綠色項(xiàng)目由于外部性問題，收益不夠高。馬駿認(rèn)為，需實(shí)施激勵機(jī)制。例如，財(cái)政可以給予貼息、擔(dān)保。

　　曾剛表示，綠色金融應(yīng)是一個多層次、多元化的金融體系，不僅是銀行信貸的支持，還包括直接融資、股權(quán)投資、排放權(quán)交易等，可能還會有衍生品市場以及政策性金融、保險(xiǎn)資金的介入，需要政策和監(jiān)管的引導(dǎo)和激勵。例如，對于綠色金融的信貸，未來可以考慮一些定向支持�？梢钥紤]對綠色金融風(fēng)險(xiǎn)容忍度給予優(yōu)惠安排，降低金融機(jī)構(gòu)綠色金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營成本。（作者：陳瑩瑩 實(shí)習(xí)記者 歐陽劍環(huán)）