床震未满十八禁止观看男女男,在线看片免费人成视频播,日韩区特黄大片,日本湿妺影院免费观看,亚洲一级特黄无码片,日韩中文字幕无码高清毛片,亚洲综合自拍视频在线观看

央廣網(wǎng)

央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng) > 央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論

央廣網(wǎng)

股債蹺蹺板效應(yīng)繼續(xù)演繹 專家稱暫時(shí)難動(dòng)債券牛市根基

2015-03-19 16:47:00 來(lái)源:央廣網(wǎng)

  【導(dǎo)讀】股市上漲對(duì)短期國(guó)債期貨市場(chǎng)形成沖擊,國(guó)債期貨出現(xiàn)年內(nèi)最大單日跌幅。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》本期關(guān)注:股債蹺蹺板暫時(shí)難以動(dòng)搖債券牛市根基。

  央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月19日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道,央行今天進(jìn)行150億7天期逆回購(gòu),本周凈回籠250億,上周為凈回籠530億元。

  昨天國(guó)債期貨市場(chǎng)大幅下挫,短線企穩(wěn)回升的勢(shì)頭因?yàn)闄?quán)益市場(chǎng)的連續(xù)上漲而慘遭抹殺。從盤面上看,五年期國(guó)債期貨主力合約TF1506早盤小幅高開,在略微上行后震蕩回落,臨近上午收盤出現(xiàn)一波下跌,午后同樣是先盤后跌,臨近收市前跌勢(shì)較重,最后收在97.825元,全天下跌0.53%,創(chuàng)下今年以來(lái)最大單日跌幅。成交方面,交投熱度繼續(xù)回落,全天成交約1.72萬(wàn)手,較前一日減少超過(guò)5400手。而今天五年期國(guó)債期貨繼續(xù)展開震蕩調(diào)整。

  與此同時(shí),在沖破3478點(diǎn)前高后,國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)繼續(xù)上演春季攻勢(shì),頻頻創(chuàng)出2008年次貸危機(jī)來(lái)的新高。自本月11號(hào)以來(lái),上證指數(shù)已連續(xù)上漲,階段漲幅接近10%,而且大盤股和中小盤股齊頭并進(jìn),賺錢效應(yīng)重新激起增量資金入市興趣,市場(chǎng)成交量連續(xù)達(dá)到萬(wàn)億元水平。

  連續(xù)兩周的資金凈回籠反映出央行怎樣的操作思路?股債的這種蹺蹺板效應(yīng)在股市熱度不減的背景下是不是還將延續(xù)?盡管貨幣寬松預(yù)期仍持續(xù)發(fā)酵,但是國(guó)債期貨還是創(chuàng)下今年以來(lái)最大單日跌幅,股債市場(chǎng)重演典型的蹺蹺板走勢(shì)。這是不是和權(quán)益市場(chǎng)連續(xù)拉升形成的虹吸效應(yīng)直接關(guān)系?

    經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員:中國(guó)宏觀對(duì)沖研究院院長(zhǎng)付鵬對(duì)此解讀。

  付鵬:從央行的層面上,目前整體保持著一個(gè)貨幣政策比較偏寬松的一個(gè)預(yù)期。仍然在繼續(xù)發(fā)酵;市場(chǎng)上目前來(lái)講回購(gòu)的利率水平也在逐步的往下走。雖然幅度不大,但是整體還是在延續(xù)性寬松的基調(diào)。

  實(shí)際上,在去年12月份的時(shí)候也出現(xiàn)過(guò)一個(gè)類似的階段,主要原取于還是在經(jīng)濟(jì)下行階段,中間實(shí)現(xiàn)貨幣政策的寬松預(yù)期在不斷的推動(dòng),降息降準(zhǔn)的這種市場(chǎng)預(yù)期,不斷的推動(dòng)債券市場(chǎng)比較早的啟動(dòng)起來(lái),隨后收益率被不斷的壓低。這個(gè)過(guò)程中實(shí)際上由于債券的各個(gè)期限,這種利差被壓低到一定水平之后,已經(jīng)透支了。寬松預(yù)期推動(dòng)債券市場(chǎng)先行之后,帶動(dòng)股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng),隨后當(dāng)前這種就是利差透支了預(yù)期。債券市場(chǎng)開始出現(xiàn)大規(guī)模的回落。當(dāng)然在這個(gè)過(guò)程中資金還是繼續(xù)的涌進(jìn)股票市場(chǎng),造成目前的虹吸效應(yīng)。

  經(jīng)濟(jì)之聲:股市大漲拖累債市調(diào)整,這一幕曾經(jīng)在去年12月上演過(guò)。去年11月降息后,A股市場(chǎng)加速上漲,市場(chǎng)成交量猛增至萬(wàn)億元的記錄高位,國(guó)債期貨市場(chǎng)在初期盤整后沒能抵擋住資金分流的沖擊,并且在12月上旬出現(xiàn)了一波持續(xù)五個(gè)交易日的下跌。目前短線來(lái)看,股市漲勢(shì)還難言結(jié)束,在債市收益率相對(duì)雞肋的情況下,短期來(lái)看國(guó)債期貨市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)受到?jīng)_擊?還是說(shuō)未來(lái)會(huì)是債不弱股更強(qiáng)的走勢(shì)?

  付鵬:可能要取決于后期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)情況,因?yàn)殡S后的如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下行,那么我們今年仍然是保證逆增長(zhǎng)的壓力仍然是非常巨大。在這個(gè)情況下貨幣政策預(yù)期仍然會(huì)繼續(xù)的發(fā)酵,否則的話前面對(duì)于各個(gè)期限債券的收益率實(shí)際上已經(jīng)是充分的透支了前面的預(yù)期。如果說(shuō)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始逐步的好轉(zhuǎn),有可能債券市場(chǎng)的牛市就可能在此階段被打住。但是由于現(xiàn)在,市場(chǎng)整個(gè)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)目前來(lái)講,投資的領(lǐng)域仍然是比較偏少,資金投資回報(bào)依然是基準(zhǔn)投資匯報(bào)仍然被繼續(xù)壓低的情況下。資金來(lái)講仍然是大量的在新增資金仍然是在涌進(jìn)市場(chǎng),當(dāng)然會(huì)造成股票市場(chǎng)看起來(lái)比較的繁榮。但是這個(gè)階段中間,資本市場(chǎng)跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然是就是比較脫鉤的一個(gè)階段,如果說(shuō)逐步的隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)的情況下,也要防止的大家對(duì)于股票市場(chǎng)的逐步的過(guò)熱逐漸的敏感起來(lái),所以說(shuō)現(xiàn)階段債券市場(chǎng)可能后期要取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變量,然后股票市場(chǎng)實(shí)際上現(xiàn)在也存在著這樣一個(gè)關(guān)系,后期實(shí)際上這個(gè)樂觀因素不能夠太過(guò)于的樂觀。

  經(jīng)濟(jì)之聲: 另一方面,當(dāng)前并沒有看到經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)回升的跡象的,接下來(lái)這種股債蹺蹺板的效應(yīng)還是會(huì)繼續(xù)的?

  付鵬:對(duì)的,還是會(huì)繼續(xù)的往下演繹。

   

編輯:陸怡

關(guān)鍵詞:股市;國(guó)債;牛市

說(shuō)兩句

參與討論

我想說(shuō)

302 Found

302 Found


nginx
302 Found

302 Found


nginx
302 Found

302 Found


nginx

央廣網(wǎng)官方微信

手機(jī)央廣網(wǎng)

點(diǎn)擊排行

違法和不良信息舉報(bào)電話:010-56807188 新聞熱線:4008000088 E-mail:4008000088@cnr.cn
網(wǎng)上傳播視聽節(jié)目許可證號(hào) 0102002 京ICP備05065762號(hào)-1 京公網(wǎng)安備110102000554
中央人民廣播電臺(tái)介紹 | 央廣網(wǎng)介紹