央廣網(wǎng)北京11月19日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道，以近800億元的價格，中國長江三峽集團(tuán)公司終于將旗下已建成的溪洛渡、向家壩電站全部注入上市公司。

　　長江電力日前披露重組方案，公司計劃以12.08元/股的價格，向公司控股股東三峽集團(tuán)、四川省能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司及云南省能源投資集團(tuán)有限公司發(fā)行股份35億股并支付現(xiàn)金374.6億元，合計作價797.04億元購買上述股東合計持有的金沙江云川公司100%股權(quán)。

　　此次重組完成后，長江電力旗下囊括葛洲壩、三峽、溪洛渡、向家壩4座大型水電站，自有裝機從2527.7萬千瓦猛增至4553.7萬千瓦，穩(wěn)居國內(nèi)第一水電股寶座。

　　對此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道稱：溪洛渡、向家壩是資源稀缺的世界級大型水電站，全球排名前十。兩電站注入上市公司后，四級電站可聯(lián)合調(diào)度，綜合發(fā)電量可再提升7%左右。

　　中國電力新聞網(wǎng)認(rèn)為，經(jīng)過此次資產(chǎn)重組，長江電力將通過滾動開發(fā)全球清潔能源，進(jìn)一步鞏固在世界水電行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　招商證券認(rèn)為，公司作為全球最大的水電公司，擁有我國最優(yōu)質(zhì)的水能資源，公司積極介入配售電業(yè)務(wù)，上網(wǎng)電價極具競爭優(yōu)勢。通過與中核和中廣核戰(zhàn)略合作，公司還將快速進(jìn)入核電領(lǐng)域。而借助“一帶一路”國家戰(zhàn)略，公司大規(guī)模參與海外水電項目建設(shè)與運營同樣令人期待。

　　對此，上海利檀投資管理有限公司總經(jīng)理黃建平進(jìn)行了相關(guān)分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：長江電力此次重組相當(dāng)于新增一個三峽電站，目前公司的股價略高于12.08元的定增股價，您認(rèn)為是否已經(jīng)反應(yīng)了重組利好？

　　黃建平：這個價格目前仍然是低估的，因為它在此次增發(fā)收購的過程中已經(jīng)承諾了未來五年的分紅是每股6毛5，五年之后是70%的利潤現(xiàn)金分紅。其目前的分紅收益率達(dá)到了5%，比銀行五年期的存款還要高。此外，它五年之后還會有新的電站注入，所以它的利潤還會不斷增長。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：目前三峽集團(tuán)旗下在建水電站還有烏東德和白鶴灘電站，這塊資產(chǎn)未來是否一定會注入？

　　黃建平：因為在溪洛渡、向家壩沒有注入之前，市場非常擔(dān)心大股東不會遵守它以前的協(xié)議，因為它有一個避免同業(yè)競爭的承諾。所以，此次的注入說明了它的大股東是在遵守這個承諾。五年之后它利用這一模式控制白鶴灘和烏東德的概率是非常高的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：如果注入會給公司帶來哪些利好？

　　黃建平：根據(jù)我的保守估計，它每股的凈利潤大概會增加20%以上。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：長江電力承諾收購后重新約定未來10年分紅比例，對2021年至2025 年每年度的利潤分配按不低于當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤的70%進(jìn)行分紅。隨著水電固定資產(chǎn)折舊的完成，您認(rèn)為未來十年公司凈利潤是否會大幅提高從而帶動分紅水平提升？

　　黃建平：有兩個方面會提高它的凈利潤。首先，它還有兩個電站會注入，這兩個電站的發(fā)電量也是一千億度電，相當(dāng)于一個三峽。它的利潤會增厚20%以上，所以其目前的分紅比例還將提高20%左右。第二，因為現(xiàn)在利率下降了，所以它的財務(wù)成本會下降。此外，它每年會用這些折舊的錢去還一部分貸款，所以這部分的利潤也會有所上升。總而言之，它的分紅比例還是會上升。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：現(xiàn)在市場對長江電力的期待還在于其國際業(yè)務(wù)，核電，售電等新的業(yè)務(wù)增長點，您認(rèn)為這些新的業(yè)務(wù)增長點會帶來比較大規(guī)模的利潤貢獻(xiàn)嗎？

　　黃建平：從投資的角度來講，它只是一個開始的合作。核電站的比例很小，投資也少。但是從投資商的角度看來，這一部分最好不要予以考慮。目前這個業(yè)務(wù)的投資是保險的，我認(rèn)為未來不能給其支付一個溢價。