央廣網(wǎng)北京2月2日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，2月份的第一個交易日，滬深兩市集體走弱，滬指再度失守2700點，今天的市場早盤一路上行又重回2700點上方，近期隨著大盤指數(shù)持續(xù)的震蕩，A股跌破凈資產(chǎn)的個股的數(shù)量已經(jīng)增加，像銀行、煤炭、鋼鐵開采等板塊成為破凈的重災區(qū)。有分析認為，在經(jīng)歷了深幅調(diào)整之后，A股很多上市公司的股價已經(jīng)進入合理估值區(qū)間，投資價值日益顯現(xiàn)，預計未來將會有數(shù)量不菲的上市公司會回購公司的股份，東方證券投資顧問左劍明就此話題做出了分析與解讀。

　　經(jīng)濟之聲：所謂的“破凈股”，指的是股價跌破凈資產(chǎn)，即股票的每股市場價格低于它每股市場的凈資產(chǎn)價格，一般而言，“破凈”對于市場投資者來說，往往也是值得重點淘金的選股方向。但是從年報來看，鋼鐵、煤炭的業(yè)績非常難看，破凈股當中，行業(yè)的景氣度在多大程度上影響未來選股？

　　左劍明：關于幾個方面，新興行業(yè)里比如生物制藥、影視傳媒類企業(yè)等，這些被認為是一個非常朝陽性的行業(yè)，所以會給它更高的估值。但是在整個市場當中，可能針對一些傳統(tǒng)的行業(yè)，比如鋼鐵、水泥、煤炭等，這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大家都認為是夕陽產(chǎn)業(yè)。所以在整個估值的板塊當中就會有一個很明顯的分化，對一些朝陽的行業(yè)我們可能會更樂觀，特別是會有資金追捧，但是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中資金都處于不斷流失的過程。所以在行業(yè)趨向當中，其實是給了一個估值很大的溢價或者折價的空間。

　　經(jīng)濟之聲：如果按照昨天的收盤價計算，像鞍鋼股份市凈率只有0.59%，寶鋼股份0.71%、太鋼不銹是0.74%，在供給側改革的預期之下，有央企背景的大鋼廠除了業(yè)績可能受于鋼價的回暖之外，今年有沒有可能還會有很多收購的舉措呢？

　　左劍明：鋼鐵行業(yè)在這十多年當中，一些地方性的鋼鐵企業(yè)都開始被大型的鋼鐵企業(yè)進行收購兼并，但是在大規(guī)模的收購整合當中，其實目前為止，很多鋼鐵企業(yè)都是當?shù)厣踔潦鞘〖壍钠髽I(yè)，它所有的無論是人員，還是資金，包括所有的資源都有一個非常重要的分割。所以我們認為在過去行業(yè)整合的難度非常大。但是當行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)的低迷時候，整個市場當中就開始有一個互換，希望能夠做一個有效的產(chǎn)能整合和壓縮。我們認為，在接下來在過程中，這一領域會有一個去產(chǎn)能的過程，而去產(chǎn)能就會非常實際，所有的資產(chǎn)要么按照原值，要么按照凈值，甚至有可能會有一個打折的過程。所以在目前為止，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股價開始逼近凈資產(chǎn)有可能會在一段過程當中會形成一個趨勢。

　　經(jīng)濟之聲：銀行板塊中破凈股較多，平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大約有10家。銀行股中市凈率排名“墊底：的交通銀行和中國銀行市凈率為0.74。這兩家銀行都有H股。中國銀行綜合化和國際化經(jīng)營戰(zhàn)略正在不斷推進。業(yè)內(nèi)預計交通銀行會在今年公布部分具體改革措施。對于銀行股來說，這個破凈能不能夠抵消投資人對今年銀行不良資產(chǎn)上升的憂慮？

　　左劍明：在三四年前，有一個投資經(jīng)理公開說過一句話，“當我們看到銀行股的市盈率跌到10倍之后，千萬不要認為它便宜了，有可能它還有進一步壓縮的空間，因為10倍跟9倍比，10倍還是偏高的”。這個邏輯在于在于銀行板塊的估值到底值不值這樣的價格，第一個參照物是用H股溢價。第二，在全球市場當中，投資銀行的一個板塊，它的估值往往都是比凈資產(chǎn)更低的價格，這是非常正常的現(xiàn)象。第三，之前大家更多的是關注市盈率，現(xiàn)在開始關注市凈率了，大家會覺得是不是過度防守了，這里要看另外一條線，就在于分紅，現(xiàn)在銀行股的分紅率已經(jīng)達到4%、5%，甚至更高，我們認為接下去就要關注它持續(xù)分紅的能力。所以我們認為股價當中已經(jīng)開始慢慢釋放了投資者的擔憂，所以銀行板塊有可能在一段時間中會在凈資產(chǎn)甚至是凈資產(chǎn)以下波動。

　　經(jīng)濟之聲：再來看看今天領漲的板塊云計算。有分析表明這個行業(yè)發(fā)展業(yè)績不錯，央行曾召開研討會討論央行發(fā)行數(shù)字貨幣。工業(yè)和信息化部副部長陳肇雄表示我國已建成世界最大的4G網(wǎng)絡。但是另一方面，2015計算機行業(yè)利潤增速可能前高后低，2016年可能分化明顯。這個行業(yè)投資前景樂觀嗎？

　　左劍明：其實目前的一些新興行業(yè)最近兩年發(fā)展速度非�？�，一方面在于我們的整個經(jīng)濟結構在做調(diào)整，在傳統(tǒng)經(jīng)濟開始往下的時候，整個新經(jīng)濟很明顯是一個提升的過程。第二，最近一段時間針對于現(xiàn)在的信息化戰(zhàn)略已經(jīng)開始明顯加速，未來一兩年的發(fā)展速度應該會非�？�。第三，傳統(tǒng)經(jīng)濟的轉型也開始不斷嫁接新經(jīng)濟，根據(jù)最近一段時間的調(diào)研，一家做電表類的企業(yè)比較有意思，它做了一個傳統(tǒng)企業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”，當所有企業(yè)的電表都能做無線監(jiān)控的時候，管理者等完全可以按照這樣一個數(shù)據(jù)對于企業(yè)進行動態(tài)監(jiān)測，傳統(tǒng)企業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)做嫁接，這有可能會成為未來的一個趨勢。

　　經(jīng)濟之聲：統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在市場持續(xù)走弱的背景下，包括公募基金、券商等在內(nèi)的機構1月份對447家公司進行了調(diào)研。從行業(yè)來看，計算機、機械設備、化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)多家公司等成為其最愛的主題。其中，計算機應用隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的深入依然是2016年機構關注的重點，今天早盤也是漲幅居前。包括中穎電子、得潤電子、利亞德、東方財富、千方科技等軟件行業(yè)公司獲眾多家機構或多次接受機構調(diào)研的公司。跟著機構腳步走，這個行業(yè)能否加大布局？

　　左劍明：這要一分為二的看，因為傳統(tǒng)企業(yè)，我們之前調(diào)研了一個工業(yè)大省，據(jù)了解，今年元旦以后已經(jīng)有大量的公司提前放假了，所以一月份這么多的機構投資者去到新興的公司里做調(diào)研。第二，對于調(diào)研的公司是否做出了進一步的關注，因為機構投資者調(diào)研的過程當中，無外乎第一是針對2015年的業(yè)績有一個大致的摸底，第二針對未來一年的盈利預測，第三針對于今年整個工作的布局，所以我們認為機構投資者更多的是關注企業(yè)特別是已經(jīng)投資的企業(yè)最近一年當中的變化，如果變化符合預期，它有可能會加大倉位，甚至在行情不太好的時候可能還會有持倉觀望的態(tài)度，如果調(diào)研完畢后覺得有可能跟過去一年有些不同，它甚至會在調(diào)研結束以后盡快采取一個減倉的動作。所以我們認為，如果是簡單的跟蹤調(diào)研的資料去做一個投資判斷，我個人認為有可能會有失偏頗。