央廣網(wǎng)北京2月17日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，昨天（16日），上海金屬期貨市場開市交易，從包括夜盤的表現(xiàn)看，國內(nèi)有色金屬板塊延續(xù)節(jié)前振蕩回暖并嘗試向上突破的氛圍更強(qiáng)。

　　近年來在強(qiáng)勢美元壓制下，大宗商品市場持續(xù)低迷。繼國際大宗商品交易巨頭嘉能可陷入財(cái)務(wù)危機(jī)后，美國大型鋅生產(chǎn)商申請破產(chǎn)保護(hù)，成為商品價(jià)格潰敗的又一個(gè)犧牲者。市場“寒冬”之下，鐵礦石第二大巨頭力拓收緊2016年目標(biāo)產(chǎn)量至3.5億噸，比2015年11%的增幅有所下降。巴西、澳大利亞等礦業(yè)大國的生產(chǎn)商也宣布旗下部分礦山停產(chǎn)保價(jià)，對于穩(wěn)定有色金屬價(jià)格有一定的積極作用。

　　近期A股市場有色金屬板塊也非常活躍，投資前景如何？信達(dá)證券資深投資顧問劉軍作出了分析。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：一般來說，美元指數(shù)延緩上升趨勢才是大宗商品市場最大的利好。從目前全球金融市場動蕩形勢來看，美元指數(shù)會呈現(xiàn)什么走勢？大宗市場能迎來喘息之機(jī)嗎？

　　劉軍：我判斷美元指數(shù)在近一兩個(gè)月相對偏弱的概率比較大，這對于大宗商品的走勢來說，有一點(diǎn)利好的意思，因?yàn)橹�前大家對于美元�?qiáng)勢的預(yù)期還是比較強(qiáng)烈的，之前美聯(lián)儲也預(yù)計(jì)今年要四次加息，但是由于近期美國連續(xù)報(bào)出來的數(shù)據(jù)并沒有那么理想，所以大家對于2016年美聯(lián)儲是不是能夠按照之前的時(shí)間表順利進(jìn)行有所猶豫，因此美元的強(qiáng)勢得到一定的遏制，這使得大宗商品的頹勢得到了一種喘息。因?yàn)榇笞谏唐返膬r(jià)格都是以美元計(jì)價(jià)的，如果美元強(qiáng)勢，基于翹翹板的作用，大宗商品肯定就弱勢。從價(jià)格的角度來考慮，美元相對的弱一點(diǎn)或者相對疲軟，會對大宗商品的價(jià)格起到一種支撐作用。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：因?yàn)榀B加地緣政治，全球股市動蕩等因素，近期黃金價(jià)格強(qiáng)勁反彈，從低位上漲近20%。黃金板塊當(dāng)中，山東黃金、中金黃金有較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，二月漲幅在20以上。有高送配題材的豫光金鉛從一月下旬以來，翻了一倍。黃金題材這樣的強(qiáng)勢能持續(xù)多久？可以貫穿全年嗎？

　　劉軍：黃金板塊中，特別像山東黃金和中金黃金這2個(gè)品種的業(yè)績透明度或者估值透明度非常高，再加上它們的產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，這兩個(gè)品種相當(dāng)于是有色品種當(dāng)中的藍(lán)籌股，走勢相對的彈性沒有那么大。黃金價(jià)格由于之前上漲的非�？�，從整體走勢來看，1200到1300點(diǎn)這一帶還有比較強(qiáng)力的壓制，所謂快速上漲以后短期也有回落的風(fēng)險(xiǎn)。2月大家對于黃金、美元以及全球經(jīng)濟(jì)，包括其他大宗商品的走勢預(yù)期不是很明確。因此黃金持續(xù)走強(qiáng)，能夠一下子就突破1200到1300美元的關(guān)口，相對難度比較大，從這個(gè)角度來看，目前這個(gè)位置再繼續(xù)投資或者是追逐黃金品種的概念，可能效果就會相對的差一點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從國內(nèi)有色行業(yè)的上市公司業(yè)績看，截至2月16日，滬深兩市有色金屬礦采業(yè)或有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的紫金礦業(yè)、盛和資源、金鉬股份、廈門鎢業(yè)、鋼研高納五家上市公司披露2015年業(yè)績快報(bào)，整體來看這些公司業(yè)績并不理想，除鋼研高納實(shí)現(xiàn)正增長以外，其余公司業(yè)績下滑比例為26%至140%。雖然有行業(yè)研究人員認(rèn)為，今年二季度有色金屬商品價(jià)格可能反彈。但是公司業(yè)績不理想，會多大程度制約有色板塊的投資空間？

　　劉軍：有色這個(gè)板塊包括鋼鐵、煤炭這種強(qiáng)周期性的行業(yè)，對于它這種對估值走勢的影響不能夠單純靠業(yè)績來衡量，像江西銅業(yè)是有色板塊當(dāng)中公認(rèn)的一個(gè)大藍(lán)籌，它現(xiàn)在的價(jià)格也是在凈資產(chǎn)之下，行業(yè)整體處于一個(gè)低谷。既然是周期性的，有低谷就有高峰，它會有從低谷走出來的時(shí)候，那這個(gè)時(shí)候它雖然業(yè)績不好，但是它的價(jià)格剛好是在整體周期的運(yùn)行當(dāng)中托底，這個(gè)時(shí)候正是投資的好時(shí)候。它和一般弱周期行業(yè)的投資理念可能有一些區(qū)別。那么現(xiàn)在大家猶豫在什么地方呢？就是由于現(xiàn)在大家對于未來的預(yù)期不像之前的那樣由一個(gè)弱周期慢慢會回到下一個(gè)強(qiáng)勢周期，現(xiàn)在大家預(yù)判的是中國在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，未來這個(gè)行業(yè)能不能從低谷之中走出來，是一個(gè)U型底還是一個(gè)L型底，大家預(yù)期不明確。但是不管怎么樣，現(xiàn)在整體的有色行業(yè)板塊已經(jīng)處于一個(gè)相對低位了，值得大家去慢慢去關(guān)注它。我們知道像這種強(qiáng)周期性的板塊，它的價(jià)格彈性都非常大，漲起來的速度也非常快，因此對于這個(gè)板塊可以考慮逢低逐漸戰(zhàn)略性的去布局。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從上周已披露業(yè)績預(yù)告的有色行業(yè)45家公司來看，杉杉股份、西藏珠峰、中色股份三家上市公司業(yè)績預(yù)增較大，其中，27家上市公司業(yè)績下滑，占總數(shù)的60%以上，虧損企業(yè)14家，占總數(shù)的30%以上，多集中在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、產(chǎn)品價(jià)格跌幅較大的行業(yè)。我國從最初的稀土冶煉停產(chǎn)保價(jià)，到鋅、銅、鎳等行業(yè)協(xié)議減產(chǎn)，再到目前電解鋁整體產(chǎn)能縮減，國內(nèi)有色行業(yè)產(chǎn)能出清呈現(xiàn)提速的態(tài)勢。供給側(cè)改革將會給這個(gè)行業(yè)帶來哪些投資機(jī)會？

　　劉軍：供給側(cè)改革對于有色品種來講，和其他的行業(yè)不太一樣。像煤炭和鋼鐵，它除了出清產(chǎn)能，還可以進(jìn)行行業(yè)的整合。有色行業(yè)由于品種比較繁雜，所以整合起來比較困難，現(xiàn)在主要是通過減產(chǎn)來保價(jià)，如果需求端增長起來，這個(gè)價(jià)格會慢慢的走入上升通道。從這個(gè)原理上來考慮，這些大的品種向上的空間恐怕比較有限，倒是一些小的品種如果在需求端有回暖，可能它回暖的態(tài)勢會發(fā)展的更快一些。從供給側(cè)的角度去考慮，建議大家對大品種的有色板塊，建倉或者布局的節(jié)奏可以慢一點(diǎn)，等待具體的商品價(jià)格復(fù)蘇或者回暖之后，再去加大布局的力度也不遲。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：受益新能源汽車行業(yè)景氣度提升帶來2015年業(yè)績高增長，有鋰礦和金屬鋰產(chǎn)品的酸天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和億緯鋰能被業(yè)內(nèi)持續(xù)看好，新能源汽車能否打開這些企業(yè)的估值空間？

　　劉軍：新能源汽車對于鋰電池或者鋰礦行業(yè)，其實(shí)它的供給空間已經(jīng)打開了。因?yàn)槭袌龀吹木褪穷A(yù)期，是未來，那么之前由于新能源汽車產(chǎn)能釋放，這種鋰電池行業(yè)的股價(jià)都出現(xiàn)了不小程度的上漲，而且縱觀整體走勢來講，這幾個(gè)品種目前的位置都比較高，雖然未來新能源汽車的發(fā)展前景依然非常廣闊，但是由于市場有過之前的這種表現(xiàn)了，雖然它的估值空間被打開了，但是已經(jīng)提前把未來的業(yè)績釋放的想象空間給填補(bǔ)上了。從這個(gè)角度來講，如果這個(gè)行業(yè)板塊當(dāng)中的個(gè)股隨著整體市場的調(diào)整調(diào)下來了，我覺得還是可以作為一個(gè)重點(diǎn)布局的考慮，但是從性價(jià)比來說，我覺得目前的價(jià)格相對于公司本身價(jià)值還是偏高估一些，這個(gè)時(shí)點(diǎn)未必是一個(gè)非常恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)點(diǎn)，但是未來的行業(yè)估值空間沒有問題，還是具有想象空間的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：如果有投資者打算加倉布局有色金屬板塊的話，應(yīng)該是一種什么樣的布局節(jié)奏？

　　劉軍：從美元的走勢來看，目前還是相對偏弱一點(diǎn)，那么其他的商品，就得到一個(gè)喘息，如果美元結(jié)束現(xiàn)在偏弱式的調(diào)整，再拉一波向上的強(qiáng)勢，可能大宗商品的價(jià)格會有一個(gè)再次急速下跌的過程，不過那也是到了我們應(yīng)該伸手投資的時(shí)候了。在目前美元相對弱勢的時(shí)候，你買的并不便宜，買上它又沒有上升的趨勢，很難在短期到中期獲得比較明顯的收益，那么在這個(gè)時(shí)候就需要再觀察一段時(shí)間。