近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點的通知》（以下簡稱《通知》），提出拓寬保險資金運用渠道，優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，推動保險公司提升資產(chǎn)負債管理水平。

《通知》主要從試點內(nèi)容、試點要求及監(jiān)督管理3個方面提出明確要求。在試點內(nèi)容方面，《通知》界定了試點投資黃金的業(yè)務(wù)范圍和投資方式，并確定了10家試點保險公司。

試點保險公司可以中長期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務(wù)試點。試點投資黃金范圍包括：在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現(xiàn)貨實盤合約、黃金現(xiàn)貨延期交收合約、上海金集中定價合約、黃金詢價即期合約、黃金詢價掉期合約和黃金租借業(yè)務(wù)。

試點參與主體為以下10家保險公司：中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、太平人壽保險有限公司、中國出口信用保險公司、中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司、中國平安人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險有限責(zé)任公司、新華人壽保險股份有限公司。

《通知》要求，試點保險公司通過成為上海黃金交易所會員開展黃金投資的，應(yīng)當(dāng)建立滿足上海黃金交易所技術(shù)運營規(guī)范要求的信息技術(shù)系統(tǒng)。通過商業(yè)銀行代理席位開展黃金投資的，應(yīng)當(dāng)做好與商業(yè)銀行系統(tǒng)與賬戶的對接工作，滿足投資交易、會計核算和風(fēng)險管理需要。

2024年6月，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在第十五屆陸家嘴論壇上表示，要積極探索保險資金試點投資上海黃金交易所黃金合約及相關(guān)產(chǎn)品。

《通知》提出，試點保險公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行投資比例要求，投資黃金賬面余額合計不超過本公司上季末總資產(chǎn)的1%。試點保險公司還需要建立黃金投資管理制度，包括授權(quán)管理、投資決策、研究分析、交易交割、清算核算、信息系統(tǒng)、內(nèi)部控制、風(fēng)險管理、關(guān)聯(lián)交易等。來自金融監(jiān)管總局的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，我國保險業(yè)總資產(chǎn)達35.9萬億元。有研究機構(gòu)根據(jù)公開數(shù)據(jù)測算，如10家公司按照公司上季末總資產(chǎn)的1%的規(guī)模頂格配置黃金資產(chǎn)，將給黃金投資市場帶來超過2000億元的增量資金。

中國銀行研究院高級研究員楊娟認(rèn)為，《通知》將試點投資黃金范圍限定于在上海黃金交易所主板上市或交易的合約與黃金租借業(yè)務(wù)，能夠確保保險資金投資黃金業(yè)務(wù)具備基礎(chǔ)保障。黃金兼具貨幣屬性與商品屬性，是重要的金融產(chǎn)品，能夠有效應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險，具備長期保值功能。但需要注意的是，黃金作為金融資產(chǎn)，其價格易受到國內(nèi)外多因素影響，具有波動性。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的報告顯示，2024年全球黃金需求總量（包含場外交易）達4974噸，需求總額達3820億美元，均創(chuàng)歷史新高。世界黃金協(xié)會預(yù)計2025年全球央行的購金需求仍將占主導(dǎo)地位，黃金ETF投資需求也將成為支撐黃金需求的重要力量。

招商證券在研報中提出，當(dāng)前環(huán)境下探索保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點，有助于放寬保險資金投資品種限制，緩解資產(chǎn)荒壓力，是深化保險資金運用改革的重要舉措。將黃金ETF納入配置可顯著優(yōu)化保險資產(chǎn)組合，實現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置和風(fēng)險管理，未來政策破冰值得期待。

多位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，在利率持續(xù)走低的大背景下，保險公司同時面臨“利差損”和“資產(chǎn)荒”的雙重考驗，開展黃金投資有助于優(yōu)化大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，推動保險公司提升資產(chǎn)負債管理水平。不過，投資的收益和風(fēng)險永遠相伴而行，在獲準(zhǔn)開展黃金投資后，保險公司接下來面臨的挑戰(zhàn)是如何做好風(fēng)險管理，避免投資收益出現(xiàn)大幅波動。

金融監(jiān)管總局相關(guān)負責(zé)人表示，開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點，是深化保險資金運用改革、推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的有益舉措。下一步，金融監(jiān)管總局將密切跟蹤試點進展，加強監(jiān)督管理，做好《通知》的實施工作，推動保險資金投資黃金業(yè)務(wù)健康發(fā)展。