央廣網(wǎng)北京2月15日消息（記者 馮方）1月金融數(shù)據(jù)日前出爐，人民幣貸款和社會(huì)融資規(guī)模增量分別為5.13萬(wàn)億元和7.06萬(wàn)億，同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)多增。受訪專(zhuān)家指出，在政策靠前發(fā)力、銀行加力投放以及需求有所恢復(fù)下，2025年開(kāi)年新增信貸和社融規(guī)模保持在高位，如期實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”。在“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)下，開(kāi)年以來(lái)金融體系加大信貸投放力度，滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求，推動(dòng)寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)，也為年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局提供了有力的金融支持。

新增人民幣貸款、社融分別突破5萬(wàn)億、7萬(wàn)億

央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月末人民幣貸款余額260.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.5%，1月份人民幣貸款增加5.13萬(wàn)億元。

“1月份金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)了成色頗足的‘開(kāi)門(mén)紅’�！闭新�(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼對(duì)央廣網(wǎng)記者表示，1月份人民幣貸款增加5.13萬(wàn)億元，環(huán)比多增4.14萬(wàn)億元，在去年高基數(shù)上同比多增2100億元，超出市場(chǎng)預(yù)期。

他認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)政策集中發(fā)力、金融機(jī)構(gòu)加快投放等舉措，推動(dòng)了年初貸款較快增長(zhǎng)�！爸醒胍愿�大力度支持‘兩重’項(xiàng)目建設(shè)，加力擴(kuò)圍實(shí)施‘兩新’政策，帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施貸款較快增長(zhǎng)，對(duì)信貸投放形成重要支撐。在人民幣貸款增量中，企（事）業(yè)單位貸款增加4.78萬(wàn)億元，占比約93.2%，是信貸增長(zhǎng)的‘壓艙石’�！�

“從結(jié)構(gòu)看，1月末普惠小微貸款余額為33.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額為14.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.4%，均高于同期各項(xiàng)貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持服務(wù)更加精準(zhǔn)有效。”董希淼說(shuō)。

社融方面，央行初步統(tǒng)計(jì)，1月末社會(huì)融資規(guī)模存量為415.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%；1月社會(huì)融資規(guī)模增量為7.06萬(wàn)億元，比上年同期多5833億元。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，新增社融已連續(xù)兩個(gè)月同比多增，1月社融同比多增5833億元，支撐月末社融存量同比增速持平上月末，這主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款和政府債券融資同比大幅多增拉動(dòng)。其中，1月政府債券凈融資同比多增3986億元，背后是積極財(cái)政政策靠前發(fā)力背景下，國(guó)債、地方政府債發(fā)行開(kāi)年即發(fā)力，以及用于置換隱形債務(wù)的再融資專(zhuān)項(xiàng)債在1月開(kāi)閘發(fā)行。

王青進(jìn)一步表示，1月新增社融7.06萬(wàn)億元，環(huán)比多增4.2萬(wàn)億，主要是因?yàn)橥断驅(qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款和表外票據(jù)融資環(huán)比季節(jié)性多增，以及受發(fā)行利率下降提振，企業(yè)債券凈融資環(huán)比多增4654億元。

M1同比增速步入正增長(zhǎng)區(qū)間

根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，1月末，M2余額為318.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%；M1余額為112.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.4%。值得注意的是，M1啟用新修訂的統(tǒng)計(jì)口徑后，同比增速步入正增長(zhǎng)區(qū)間。

“調(diào)整口徑后M1季節(jié)性擾動(dòng)消退，波動(dòng)性下降�！敝袊�(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，今年1月起，個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金正式納入修訂后的M1統(tǒng)計(jì)口徑，M1數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)的相關(guān)性得到增強(qiáng)，新口徑下M1同比增速的走勢(shì)也將更為平穩(wěn)。此外，新口徑下個(gè)人活期存款納入M1，使得春節(jié)效應(yīng)下對(duì)公和零售“蹺蹺板效應(yīng)”對(duì)M1的影響消除，M1波動(dòng)性下降。

從廣義貨幣來(lái)看，M2同比增速相對(duì)穩(wěn)定，環(huán)比小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。溫彬認(rèn)為，背后主要有四個(gè)方面原因：一是同業(yè)活期存款納入自律管理后，部分前期高息非銀存款或流向表外資管產(chǎn)品，對(duì)M2形成拖累。二是理財(cái)回表強(qiáng)度相對(duì)較弱，理財(cái)分流影響M2增長(zhǎng)。三是政府債券加快發(fā)行后，形成的財(cái)政存款有所增加，這部分存款不計(jì)入M2。四是去年同期高基數(shù)使得M2增速相對(duì)承壓。后續(xù)政府債券發(fā)行融入的資金逐步支出后，轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款計(jì)入M2，將有望帶動(dòng)M2增長(zhǎng)加快。

溫彬認(rèn)為，下階段，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，著力提振消費(fèi)、穩(wěn)定預(yù)期，并通過(guò)科技創(chuàng)新以及發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力來(lái)培育新動(dòng)能，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，支持實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。隨著各項(xiàng)政策持續(xù)落地顯效，有效融資需求有望進(jìn)一步改善，金融資源將更多流向科技創(chuàng)新、促消費(fèi)等政策著力支持領(lǐng)域以及其他重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，共同支持金融總量延續(xù)穩(wěn)定合理增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。