11月29日，上交所官網(wǎng)顯示，西安奕斯偉材料科技股份有限公司（以下簡稱西安奕材）在科創(chuàng)板上市的申請獲受理。這是證監(jiān)會《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡稱“科八條”）發(fā)布以來，上交所受理的首家未盈利企業(yè)。

招股書顯示，西安奕材當(dāng)前有61名機(jī)構(gòu)股東，其中41名為私募基金，包括IDG資本、國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、上海綜改基金等知名投資方，最后一輪融資投后估值約為200.05億元。保薦機(jī)構(gòu)中信證券也通過子公司及關(guān)聯(lián)基金“押注”了西安奕材。

報(bào)告期內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)盈利

2024年6月，證監(jiān)會發(fā)布“科八條”，旨在進(jìn)一步深化改革，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，發(fā)揮資本市場功能，更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局。

第一條即強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位。嚴(yán)把入口關(guān)，堅(jiān)決執(zhí)行科創(chuàng)屬性評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。進(jìn)一步完善科技型企業(yè)精準(zhǔn)識別機(jī)制，發(fā)揮好市場機(jī)制作用。適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)投入大、周期長、研發(fā)及商業(yè)化不確定性高等特點(diǎn)，支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市，提升制度包容性。

西安奕材專注于12英寸硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)12英寸硅片頭部企業(yè)。該公司由中信證券保薦，擬通過科創(chuàng)板IPO募集資金49億元。隨著其IPO申請獲得受理，西安奕材成為“科八條”后首家由上交所受理的未盈利企業(yè)。

招股書顯示，2021年至2024年前三季度，西安奕材實(shí)現(xiàn)營收2.08億元、10.55億元、14.74億元和14.34億元；扣非凈利潤為-3.48億元、-4.16億元、-6.92億元和-6.06億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。截至2024年9月末，該公司合并報(bào)表及母公司未分配利潤分別為-17.79億元和-4.68億元，存在未彌補(bǔ)虧損。

針對西安奕材尚未實(shí)現(xiàn)盈利，中信證券提到，該公司12英寸硅片生產(chǎn)線為近年新建且處于產(chǎn)能爬坡過程中，持續(xù)處于客戶開拓過程中，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，上述產(chǎn)品生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，相應(yīng)的機(jī)器設(shè)備轉(zhuǎn)固，導(dǎo)致固定成本較高。

就科創(chuàng)屬性，招股書提到，西安奕材主要滿足四項(xiàng)指標(biāo)，包括：2021年至2023年，累計(jì)研發(fā)投入為4.20億元，最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上；營業(yè)收入從2021年2.08億元增至2023年的14.74億元，復(fù)合增長率達(dá)到166%；截至2023年末，擁有研發(fā)人員222人，人數(shù)占比約12%；截至2024年9月末，已獲授權(quán)發(fā)明專利合計(jì)486項(xiàng)。

吸引眾多投資機(jī)構(gòu)押注

值得一提的是，眾多知名機(jī)構(gòu)都投資了西安奕材。招股書顯示，2019年至今，西安奕材已完成六輪融資。截至招股說明書簽署日，共有62名股東，其中機(jī)構(gòu)股東61名，自然人股東1名。機(jī)構(gòu)股東中41名股東為私募基金。

其中，較為知名的投資方包括三行資本、IDG資本、源碼資本、國開科創(chuàng)、廣投資本、泓生資本、越秀產(chǎn)投、毅達(dá)資本、眾為資本、國壽股權(quán)、中建材新材料基金、渝富控股、金融街資本、長安匯通、國投創(chuàng)合、上海綜改基金等。

2023年5月，西安奕材獲得了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的投資，這是最后一輪融資。2024年6月，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金等5名股東又通過受讓原股東毅達(dá)鑫業(yè)所持全部股份入股。該次轉(zhuǎn)讓交易在最后一輪融資投后估值200.05億元基礎(chǔ)上溢價(jià)約20%，折合每股價(jià)格6.89元/股。

保薦機(jī)構(gòu)中信證券也投資了西安奕材。招股書顯示，中信證券通過其全資子公司中證投資以及關(guān)聯(lián)方長峽金石（武漢）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、四川川投金石康健股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）共間接持有公司4.2463%股份，中信證券全資子公司中證投資以及中證投資參股企業(yè)中建材（安徽）新材料產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）共持有公司5.6955%股份。

目前，西安奕材控股股東為奕斯偉集團(tuán)，直接持股比例為12.73%，與一致行動人寧波奕芯和奕斯欣盛、奕斯欣誠和奕斯欣合三個員工持股平臺合計(jì)持股比例為24.93%。此外，直接持有發(fā)行人5%以上股份的股東還有陜西集成電路基金和二期基金（即國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份），持股比例分別為9.06%和7.5%。

券商中國記者注意到，招股書中風(fēng)險(xiǎn)提示中提到，由于發(fā)行人控股股東奕斯偉集團(tuán)控制的奕斯偉計(jì)算已實(shí)施多輪股權(quán)融資。根據(jù)奕斯偉集團(tuán)與奕斯偉計(jì)算現(xiàn)有投資人簽署的相關(guān)協(xié)議約定，特定情形下奕斯偉集團(tuán)需承擔(dān)回購?fù)顿Y人股權(quán)的義務(wù)。若前述特定情形實(shí)際發(fā)生，且奕斯偉集團(tuán)沒有足額自有或自籌資金，奕斯偉集團(tuán)存在通過出售發(fā)行人股份籌措資金來履行前述回購義務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。